财π新闻 据21世纪经济报道2026年9月24日报道，上海本土鞋履品牌PANE于今年8月完成新一轮融资，投资方为专注消费赛道的黑蚁资本。企查查数据显示，黑蚁资本创始人何愚已于8月19日出任PANE董事，本次融资金额尚未披露，双方均未就该笔交易公开发表回应。截至目前，融资金额、估值、股权结构等核心条款均未对外公开，PANE与黑蚁资本的官方渠道也没有发布相关公告，这笔交易目前仍处于工商登记信息与公开报道相互印证的阶段，完整细节有待当事方后续正式披露。

PANE正式成立于2022年，总部位于上海，由男装品牌Full Monty创始人陈宁发起打造，核心创作团队中包含曾任职于本土男装品牌Staffonly的高天，团队整体在时尚产品设计与品牌视觉体系搭建领域拥有丰富的实操经验。品牌从低帮德比风德训鞋这一细分品类切入市场，主力产品的售价区间稳定在800元至1000元之间，定价定位介于大众运动品牌与高端奢侈设计师品牌之间，相比售价普遍在4000元以上的国际奢侈品牌德训鞋，形成了清晰的差异化价格带优势。

品牌早期的起步路径与不少网生消费品牌存在相似之处，最初完全依托微信小程序完成产品销售与用户积累，并未直接投入大规模的公域流量运营。2023年，PANE正式入驻天猫平台，线上业务的规模效应开始逐步显现，此后品牌没有陷入线上流量运营的内卷竞争，线上渠道全程未设置直播带货板块，反而将资源倾斜向线下门店的布局拓展，快速启动了直营门店的扩张计划。截至目前，PANE已经在上海、北京、深圳、广州、沈阳、杭州六座国内核心城市开设了8家直营店，所有门店均采用品牌自主运营的直营模式，且坚持“一店一设计”的空间打造策略，每一家门店的空间呈现都结合所在城市的文化特质做出专属调整。

在品牌正式成立之前，核心创始人陈宁已于2015年创立了男装品牌Full Monty，在男装消费赛道积累了充足的供应链管理、用户运营与品牌建设经验，这也为PANE后续的快速成长打下了扎实的运营基础。不同于多数新消费品牌依赖单一创始人主导全部业务的模式，PANE的核心团队实现了不同能力维度的互补，既有深耕男装品类多年的商业操盘手，也有具备国际时尚视野的创意设计人员，团队的组合属性让品牌在产品打磨、视觉表达与商业落地之间找到了平衡的支点。

PANE能够在竞争激烈的鞋履赛道快速突围，核心原因在于其没有选择传统运动品牌依靠大规模广告投放、签约明星代言拉动销量的常规增长路径，而是将产品设计、门店空间、视觉符号与社交传播打包整合为一套完整的品牌体验体系，让原本仅具备穿着功能的鞋履产品，成为带有鲜明辨识度的城市文化消费符号。品牌的门店空间设计大量融合美式复古运动文化元素，同时加入极具辨识度的古希腊人物视觉符号，搭配“Behave as mortals”的品牌标语，让产品与线下空间形成高度统一的视觉语言，消费者进入门店的全过程都能沉浸式感知品牌传递的审美理念。

从线上商业表现来看，2025年PANE在天猫平台的商品交易总额正式突破1亿元人民币，在复古德训鞋这一细分赛道中表现十分突出，长期占据天猫独立设计师鞋靴榜的前列位置，甚至在“500元以上天猫德训鞋热卖榜”中多次包揽前三名的席位。据窄门增长实验室的相关估算数据，以天猫为主的线上渠道目前在PANE的整体营收中占比约为85%，线下门店贡献约10%的营收，私域渠道则贡献剩余约5%的营收，同时品牌私域板块的复购率达到了40%，这一数据体现出品牌用户群体的高粘性特征。

在线下市场层面，PANE位于上海的多家门店日常都经常出现消费者排队选购的景象，不少本地消费者与来沪游客将该品牌的鞋履产品视作极具代表性的上海伴手礼，在部分消费高峰时段，上海门店的外籍消费者占比能够达到60%至80%，不少入境游客将其列入上海旅行的必买清单，甚至出现过境外游客组团一次性选购十余双鞋的场景，品牌也因此被不少消费者戏称为新晋的“上海特产”。依托提前布局的海外社交平台传播，截至2026年5月，品牌官方Instagram账号已经积累了超过13万粉丝，相关品牌标签的内容总量超过168万篇，海外社交平台的自发传播热度甚至超过了国内部分主流社交平台，大量海外消费者在没有品牌官方主动推广的情况下，自发了解并认可了这一来自中国上海的本土鞋履品牌。

为了进一步强化自身的设计师品牌属性，PANE还主动与日本知名买手店United Arrows、STAFFONLY等海内外时尚渠道与品牌展开深度合作，联名款产品被放置在合作渠道门店的入口醒目位置进行陈列，进一步扩大了品牌在全球时尚圈层的曝光度。在过去很长一段时间里，中国鞋履市场的品牌竞争主要集中在两个极端方向，一端是Nike、adidas等国际运动巨头占据的大众主流市场，另一端则是大量依托供应链优势与电商效率成长起来的平价新消费品牌，PANE精准选择了两者之间的中间赛道，既没有将产品定价推入奢侈品的高价格区间，又刻意与定价亲民的大众运动品牌拉开距离，产品设计足够适配日常穿着场景，同时通过空间设计、文化符号与审美叙事构建出更高的品牌辨识度，走出了一条差异化的发展路径。

本次参与投资PANE的黑蚁资本正式成立于2016年，是国内专注于消费领域的私募股权投资机构之一，管理资金规模约100亿元，其投资组合中包含了泡泡玛特、老铺黄金、喜茶、巨子生物、海伦司、元气森林、鸣鸣很忙集团、袁记食品等众多国内知名消费品牌，在消费赛道的长期深耕让机构积累了丰富的品牌孵化与运营赋能经验。黑蚁资本创始人何愚曾公开将消费生意划分为“效率导向”与“体验导向”两大类别，前者的核心逻辑是为消费者实现省时省力省钱的消费体验，后者则更侧重为用户提供情绪价值与审美层面的满足，在这一投资逻辑框架下，PANE被明确归入“体验导向”的消费品牌范畴。

近年以来，黑蚁资本在鞋履及生活方式领域的投资布局正在持续加速，2025年7月，丹麦户外品牌Nordisk宣布与韩国K2集团及黑蚁资本在中国成立合资公司，产品线全面覆盖服装、鞋履、箱包及配饰等多个品类，除此之外，黑蚁资本还少量入股了英国折叠自行车品牌Brompton，从户外生活方式品牌到经典出行品牌再到本土鞋履品牌，黑蚁资本围绕“品牌全球化”这一核心主题的投资脉络已经逐渐清晰，本次投资PANE也被视作机构在审美型消费以及品牌全球化方向上的又一次重要布局。

黑蚁资本的投资逻辑始终围绕消费市场的结构性变化展开，当前国内消费者对具备质感、设计感的产品以及轻奢价位段的接受度正在快速提升，整个市场的消费土壤已经足够支撑起一批主打审美体验的本土中高端消费品牌成长，PANE的快速崛起正是这一市场趋势的直接体现。不同于过往很多消费投资项目单纯追求规模扩张速度的思路，黑蚁资本对于体验型消费品牌的投资，更看重品牌自身的文化叙事能力与长期用户粘性，这也与PANE一直以来坚持的品牌发展路径高度契合，双方的合作有望在品牌运营、资源对接等多个维度形成协同效应。

在全球化发展的规划层面，PANE已经提前启动了海外传播的相关工作，品牌计划率先在泰国开设第一家海外门店，完成海外市场的初步试水之后，再进一步进军欧洲市场，逐步搭建起覆盖多个国家和地区的海外零售体系。从品牌当前的海外社交平台热度来看，其已经在全球范围内积累了一批对品牌审美高度认可的种子用户，这也为后续海外门店的落地运营打下了良好的用户基础。

与此同时，随着薄底复古运动鞋赛道的热度持续攀升，整个细分品类的市场竞争正在不断加剧，《2025春夏运动户外鞋白皮书》相关数据显示，运动鞋在社交平台的讨论热度同比增长77%，薄底鞋与德训鞋已经成为市场公认的潜力款式，从百丽、彪马等成熟品牌到拼团渠道的白牌产品，不同价格带的市场参与者都在持续涌入这一赛道，品类热度的提升意味着消费者教育已经基本完成，但也意味着品牌之间的竞争将进入更为白热化的阶段。

在这样的行业背景下，PANE后续的规模化扩产、供应链精细化管理、库存周转效率以及用户持续复购能力，都将成为品牌发展过程中需要直面的核心考验。有部分线上消费者反馈品牌存在门店服务质量下滑、鞋子掉色染色、鞋型舒适度不足等方面的问题，国内部分宽楦脚型的消费者也反映鞋尖压脚、鞋子不跟脚，而不少海外消费者则认为鞋型穿着舒适，这一体验分化的情况与品牌偏瘦长的欧洲鞋楦设计直接相关，如何在后续产品迭代中平衡不同地区消费者的脚型需求，也是品牌需要解决的实际问题。

获得资本加持之后，PANE需要面对的实际发展课题十分清晰，包括国内市场的门店扩张节奏把控、供应链产能的稳步提升、全渠道库存的科学管理，以及海外零售运营体系的搭建落地，这些都是品牌从“小而美”的小众设计师品牌走向规模化全国性乃至全球性品牌的必答题。审美层面的叙事能够帮助品牌快速打开市场局面，但最终支撑品牌长期稳定发展的，始终是供应链运营、用户服务、产品迭代等一系列扎实的运营基本功，这套由产品、审美、空间和文化共同构成的品牌语言，能否真正转化为可以被全球不同地区消费者广泛理解的中国消费品牌，仍有待后续市场的持续检验。

(编辑：杨学萍)